在此，我们很难预判券商对点位预测的孰是孰非，但影响经济运行的几个变量确实尤其值得关注。首先，2012年国内经济通胀与增长组合的改变将对市场产生影响。招商证券指出，2012年经济周期的滞胀阶段将结束，流动性好转是确定事件，股市将好于2011年，单边下跌会结束。招商证券统计了从中国股市成立以来各年的收益率以及当年经济周期所处的阶段，比较发现，收益率最差的年份是滞胀阶段，即使在低增长低通胀或者经济萧条阶段，股市的收益率也比滞胀阶段要高。而国内经济的小周期将从2011年的滞胀阶段进入到2012年的低通胀